東 亞 業 績 倒 退 大 跌 52% 削 派 息

東亞銀行（023）今年上半年業績差強人意，期內為債務抵押債券（CDO）及結構性投資工具（SIV）作出十五點四億元巨額減值撥備，拖累純利倒退五成二，至八億九千四百萬元，股價昨午曾急挫一成二，跌至兩年來低位，最後收市報三十三點二元，跌百分之八點二九。

　　雖然市場早已對東亞不寄厚望，但其純利跌幅仍遠超市場預期（最差預期跌兩成），業績欠佳，令中期派息也大為縮水，每股派二角三仙，降五成二。有分析員也質疑該行純利大跌下，無發盈警的做法。

　　本港銀行中，東亞持有較多CDO及SIV，今年上半年為CDO減值撥備十三億一千萬元，為SIV減值二億三千萬元，減值撥備比率分別為四成及九

成六。至六月底止，東亞所持CDO的帳面值尚餘三十三億九千萬元，SIV則有二千萬元。自○六年以來，東亞為CDO作出的減值撥備共二十三億元，至於SIV，自去年下半年以來，減值撥備達五億元。

　　對於該行仍持有大量CDO，未來是否要再撥備，總經理兼集團財務總監尹強稱，該行在七月份已毋須再為CDO增加撥備，甚至錄得五十萬美元（約三百九十萬港元）回撥。目前難以評估市場最壞時間是否已過，但他認為相當接近，若市況好轉，未來會有更多回撥，隨所持CDO在至一一年陸續到期，該行也會取得回撥。

　　另外，該行至六月底止持有六百萬美元的兩房（房利美及房貸款）債券，現時已全數出售，並錄得微利，現時間接持有的兩房債約有一千二百萬美元（約九千三百六十五萬港元）。由於近日兩房債券價格回升，該行對持有有關債券並不感憂慮。

　　上半年業績倒退，主要受到股市下挫令期內淨交易溢利出現八千二百萬元虧損，去年下半年，有關收益超過十億元。

　　若撇除CDO、SIV及股票投資的損失，東亞稅後溢利應可達二十六億元，按年上升百分之三十四點七。淨利息收入增長兩成六，非利息收入（不計CDO影響）則升兩成。

　　主席李國寶稱，上半年債券市場低迷、股市下跌，令金融業面對重重困難，該行的收益也受影響，但他認為，核心業務的增長仍符合預期，上半年業績表現不會對該行的增長目標構成負面影響。

　　受純利下跌影響，該行的成本對收入比率由去年上半年的百分之四十八點七，飆升至百分之七十二點四，不過，若撇帳CDO及股票投資損失等影響，比率只升至百分之四十九點四。

　　中銀國際分析員黃國威認為，東亞純利倒退主要受CDO及SIV撥備影響，核心業務表現仍佳，加上七月已有回撥，前景仍樂觀。由於所持CDO並無出現違約，上半年撥備水平應足夠，不過，同樣持有較多CDO及SIV的中信國金（183），純利也會出現較大幅度的倒退。