ling 2008-7-15 07:27 AM
中銀料美息下半年橫行
[size=4]【本報訊】美聯儲局在6月份議息會上維持息口不變，市場預測下半年聯儲局將重新啟動加息周期。近日發布的《中銀財經述評》指出，美國目前的經濟環境相當脆弱，目前數據並不傾向支持聯儲局存在短期內加息的急切性，除非通脹預期急劇惡化、美元重陷跌軌，否則聯儲局下半年仍將主要採取觀望態度，美息保持橫行的機會較高。
《中銀財經述評》指出，美國首季經濟增長意料錄得1%增長，經濟復甦漸露曙光，然而，令市場擔憂的是，美國經濟狀況會否根本禁不起利率走高的衝擊。次按危機之所以對實質經濟打擊沉重，主因是投資者甚至是金融機構本身，對信貸衍生工具的此一金融黑洞了解不深，金融機構擔憂自己可能成為下一個貝爾斯登，紛紛收緊信貸，演變成後來的信貸危機。因此，只要樓價沒穩住，經濟就難言擺脫信貸緊縮的旋渦。
消費動力疲軟是美國經濟另一根軟肋。雖然5月份實質消費開支以年率計升近2.5%，但消費動力的增長相信主要受4月底開始寄出的退稅支票刺激有關，效果難以持久。事實上，同期消費者信心指數跌至逾廿年低位、首次申領失業援助人數踏入上升軌、失業率走高，均為消費衰退的警號。作為經濟「晴雨表」的美股正式踏入傳統定義從高位回落20%的熊市區，或多或少反映了投資者的悲觀展望。
消費冷卻 經濟恐陷衰退
述評認為，在投資者的悲觀預期及股市挫跌的互相影響下，消費冷卻引發的衰退風險不容忽視，目前疲弱的消費和金融市況又為聯儲局決策增添一重制約。
若聯儲局決定大力抽高息口以壓制通脹，但由於食品、能源需求對息口敏感度不高，壓抑通脹的重任將落於其他範疇，其他經濟部門，尤其是個別經濟環節如房地產市場已面對嚴峻挑戰的情況下，最壞的結果可能是經濟重陷衰退。
匯豐銀行執行董事王冬勝昨亦表示，相信聯儲局於今年內維持美息不變的機會較大，料最快於明年上調息率。他指美息走勢主要視乎經濟發展及通脹情況，但若調高息率會對地產市場造成直接的打擊。 [/size]
