ling 2008-7-15 07:26 AM
大行看好三大中資航空股
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[size=4]■券商雖看好國航南航，對東航則持較審慎的態度。資料圖片
——現價水平吸引及預期京奧客運流量增加
本報記者：涂若奔
中資航空股的股價因油價上升已從高位大幅回落了不少，近日有證券行掉頭唱好中資航空股，認為它們跌至目前的已夠吸引，並調升其評級。國航(0753)、南航(1055)和東航(0670)的股價昨日皆受消息刺激而造好，國航昨收報4.05元，升0.50%；南航收報3.04元，升2.01%；東航收報2.30元，升0.44%。
匯豐證券研究報告，料三大中資航空股未來股價跌幅有限，並將國航及南航H股評級調高至「優於大市」及「中性」，但維持東航「遜於大市」之投資評級。美林亦將南航和國航評級由「遜於大市」調升至「買入」。
匯豐美林調升國航南航評級
匯豐報告稱，過去三個月內，三大中資航空股跌幅高達40%-50%，其中國航的估值更達到自2004年12月首次公開發行以來的最低，目前股價接近2009年預期每股帳面價值，因此很可能會出現反彈。報告認為國航仍佔據中國航空業的龍頭地位，較南航、東航等競爭對手存在估值溢價，現時目標價為4.80港元，對應的2009年預期市淨率為1.2倍。
美林亦認為，國航及南航的股價在今年跌幅超65%，由於航空市場需求可能恢復、行業可能會出現重組，且受人民幣升值的帶動，現時這兩家公司股價「已觸及歷史上具吸引力的水準」。美林分析師Paul Dewberry與Ying Ying Hou更指出，受積壓的需求以及旅行限制放鬆的帶動，旅客流量將在奧運會之後反彈，預計中國的供需前景將更具吸引力。
不過，亦有大行持不同意見，高盛曾於上周五發表報告，指南航稍早公布的上半年經營數字令人失望，亦遜於該行預期，故調低南航H股目標價30%至3.3元，維持「中性」評級。
至於東航，匯豐指其「仍是風險最大的中資航空股」，因載客率增長低於平均水平﹐且乘客收益率降低，故將東航目標價由2.80港元降至2.00港元﹐維持「減持」評級。 [/size]
